中国人民银行货币政策委员会日前召开2025年第二季度例会,释放货币政策最新信号。谈及下阶段货币政策主要思路,二季度货币政策例会建议加大货币政策调控强度 ,提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性,根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,灵活把握政策实施的力度和节奏。
在经济形势研判上 ,例会对国内国外挑战的表述更加细化 。对内,再度强调“内需不足”,并着重指出“物价持续低位运行 ”;对外 ,明确“当前外部环境更趋复杂严峻”“贸易壁垒增多”,凸显外部压力的增大。
围绕下阶段货币政策主要思路,会议建议加大货币政策调控强度 ,提高货币政策调控前瞻性 、针对性、有效性,根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,灵活把握政策实施的力度和节奏。保持流动性充裕 ,引导金融机构加大货币信贷投放力度,使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长 、价格总水平预期目标相匹配 。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,二季度例会未直接提及“适时降准降息 ”,一方面是因为5月已有降准降息落地 ,当前处于政策观察期;另一方面,上半年经济表现偏强,短期内再次实施降准降息的紧迫性有所降低。
在汇率政策表述上 ,二季度例会不再强调“三个坚决”,强调“增强外汇市场韧性,稳定市场预期 ,防范汇率超调风险,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。
分析人士认为,这一变化源于二季度以来 ,受美元指数大幅下跌、国内经济稳中偏强的支撑,人民币汇率明显升值,稳汇率需求相应降低 。综合判断 ,短期内人民币汇率将保持稳中偏强态势。
此外,会议指出,要从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况,关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制 ,提高资金使用效率,防范资金空转 。增强外汇市场韧性,稳定市场预期 ,防范汇率超调风险,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
会议还提到,有效落实好各类结构性货币政策工具 ,扎实做好金融“五篇大文章 ”,加力支持科技创新 、提振消费,做好“两重”“两新”等重点领域融资支持等。
业内人士对后续政策保持期待 。王青指出 ,考虑到中美经贸谈判曲折,外部环境波动对出口的影响下半年或将显现,叠加物价水平偏低 ,预计央行下半年仍会推进降息降准,以降低实体经济融资成本,激发内生融资需求,应对外部冲击并促进消费与投资。
银河证券研究报告认为 ,尽管部分金融机构存款准备金率已降至0%,但基于货币政策调控转型、维持流动性供给等长短期逻辑,下半年降准仍有望落地。同时 ,预计央行下半年还将围绕科技、消费 、外贸、楼市、股市等领域,继续创设或优化现有政策工具,精准发力推动经济高质量发展。
“前期逆周期政策渐次落地 ,有望对基本面形成托底 。 ”浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示,预计经济的内生动能或存在较大修复空间,后续政策可能侧重稳就业 、稳企业、稳市场、稳预期。
(文章来源:经济参考报)
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